跳到主要内容

无请求收购_Unsolicited Bid

什么是无请求收购？​

无请求收购是指某个个人、投资者或公司向一家并未积极寻求买家的公司提出的收购要约。如果目标公司不希望被收购，这类提议有时被称为敌意收购。当潜在收购者看到目标公司的价值时，往往会提出这样的收购要约。

主要要点​

  • 无请求收购是指向一家公司提出购买要约，而该公司并未积极寻找买家。
  • 无请求收购也称为敌意收购。
  • 公司提出无请求收购通常是为了控制市场份额、提高利润或限制竞争。
  • 公司可以拒绝该要约，或设立员工持股计划，以避免成为无请求收购的目标。

无请求收购的运作方式​

无请求收购产生于潜在收购者对目标公司产生兴趣并提出购买要约。在这种情况下，收购要约是收购者主动发出的，而不是目标公司的要求。

对于一家公司而言，若无意出售，该无请求收购可能随后吸引其他无请求收购的跟进，因为消息传播开来。这些后续的收购要约可能会抬高购买价格，并引发竞购战或收购斗争。

虽然无请求收购可能涉及私营公司，但许多收购要约是由上市公司提出的。这类收购在1980年代非常流行，彼时许多竞标者意识到在被低估或管理不善的公司中获得利润的潜力。

无请求收购与请求收购的区别​

无请求收购往往会令目标公司感到意外，而请求收购则正好相反。在请求收购中，目标公司积极寻求购买者，并希望被收购。这类收购通常被称为友好收购，或称双方管理层均已批准的提议。

1809.5亿美元： 2000年，沃达丰以这一金额收购了德国的曼内斯曼，此前该公司的初始无请求要约曾遭拒绝。这被认为是全球最大的收购案之一。[1]

为什么公司会提出无请求收购？​

无请求收购通常发生在公司希望收购另一家公司，以实现以下目标：

  • 控制市场份额。
  • 从预期的增长中获利。
  • 获得独特的技术。
  • 限制竞争对手利用这种情况。
  • 收购目标公司并将其拆分。

如何避免或抵御无请求收购​

面临无请求收购要约或最终可能的敌意收购，一个脆弱的公司可以采取多种机制进行自卫。首先，它可以直接拒绝该要约。如果这样做无效，公司管理层可以采取“毒丸”防御措施，即威胁在收购发生时辞职，这将迫使收购者在收购成功后重新组建管理团队，从而提高成本。

另一种防御机制是毒丸策略，允许股东以折扣价购买更多公司股票，从而增加竞标者需要购买的股份数量，以完成无请求收购。另一个避免被收购的方法是设立员工持股计划，让员工能够购买公司的股份，从而使他们能够与管理层共同投票决定涉及公司的重要事务。

无请求收购的示例​

非洲石油公司ABC向另一家非洲石油公司DEF提出无请求收购要约。ABC认为，通过收购DEF，可以消除一个竞争对手，扩大市场份额并吸收DEF所拥有的尖端技术。

ABC提出10亿美元的全现金交易提议；然而，DEF认为价格偏低而拒绝了。这时，ABC再次提出无请求收购，金额提高至14亿美元。DEF考虑这个提议，但德克萨斯州的一家沙特阿拉伯石油公司XYZ随后也提出了20亿美元的无请求收购。

市场分析师认为这个报价过高，ABC难以竞争。XYZ手中拥有大量现金，并看重DEF的技术。最终，DEF接受了XYZ的报价，两家公司完成了合并。

无请求收购与请求收购的区别是什么？​

无请求收购与请求收购的区别在于，请求收购时，目标公司希望被出售并积极寻找买家；而无请求收购则是在目标公司并不积极寻求买家，甚至可能完全不想被收购的情况下提出的。

什么是敌意收购？​

敌意收购是指某公司或投资公司试图收购一家不愿意被收购的公司。敌意收购通常通过直接向股东而非管理团队进行收购，或者大量购买公司的股份以获得控制权。

无并购与收购的区别是什么？​

并购指两家公司合并，结合各自的资源与优势，共同创建一家全新的公司。而收购则是指一家公司收购另一家公司，被收购的公司并入收购方。

参考文献​

[1] Journal of Emerging Technologies and Innovative Research. "Merger And Acquisition of Vodafone and Mannesmann." Page 3.